一、证券交易基础知识

玩牌之前，有洗牌、摸牌等一系列准备工作。在我们正式介绍证券交易程序之前，先介绍一些证券交易的基础知识。

□交易时间

证券交易所对交易时间有非常严格的规定。一般来说，除星期日及例假日休业外，证券交易一般每天都营业。每天的交

易时间一般分成两部分：一部分是上午开市，在午前停止营业，称为早市；另一部分是午后开市，称为晚市（当然有的证券交易所每日只开市一次，而不把交易时间分为早晚两市）。

每次开市的首次交易称为开盘，相应地，其成交价格称为开盘价格；每次开市的最后一次交易称为收盘，相应地，其成交价格称为收盘价格。所以，每日只开市一次者，开盘与收盘各有一次；反之，每日开市两次者，开盘与收盘各有两次，这时早市的开盘与收盘分别被称之为早市开盘与早市收盘，晚市的开盘与收盘分别被称之为晚市开盘与晚市收盘；相应地，成交价格也被分为早市开盘价格、早市收盘价格与晚市开盘价格、晚市收盘价格。每日最后成交价格，在行情表上以“最高”或“高”表示；每日最低成交价格，在行情表上以“最低”或“低”表示。每日该种证券的所有成交价格总额之和除以成交次数所得的商值，即为当日的平均价格。

一般地，证券交易所都按时开市、按时收市，时间概念非常强。但在紧急情况下，证券交易所也可提前收市，或者在并非周日或例假日时关闭证券交易所———一般来说，采取以上措施是由于在交易所交易中出现了异常情况（例如股市暴跌），而交易所采取上述措施是为了防止情形的进一步恶化。

另外，证券交易所对进入交易所内的人员亦有严格限制。一般来说，除证券商或其代理人、代表人或其电话员，以及担任辅助工作的交易所职员外，未经交易所许可，其他人一概不得入内。

□报价

所谓报价，是指某一时间内市场上某种证券每一单位的

最高购进价（简称进价）与最低卖出价（简称出价）。所谓进价，是指买者所愿买进的价格；所谓出价，是指卖方所愿卖出的价

格，这样，报价就表示了证券买卖双方所愿意付出的最高代价。

报价的次序，一般是进价在先、出价在后。证券交易所系

以点数变动来表示股票报价。所谓点数，是指元位以下的分数

变动，例如 1/8、1/4、3/8、1/2、5/8、3/4 与 7/8。交易所较为活跃的股票的点数波动范围大概是从 1/8 至 1/4 点之间。债券的报价，一般亦以点数表示，但不同的是，债券的每点（称为债点）系 1/100，而不是一元的分数。

报价可以分为“例行报价”与“价格及数量”报价两种。前者仅包含进出价各一个，后者除包括进出价各一个之外，还包括交易数量。例如，“50， 5012 或简写为“50，12”）属于例行报价，表示买方愿按每股 50 元的价格

购进，而卖方愿按每股 50 古元的价格卖出；而“50，5012，1000，500”（或简写为“5O，12，1000，500”）则属于价格及数量报价，表示买方愿按每股50 元的价格购进 1000 股而卖方愿按每股 5012 元的价格卖出 500 股。

表示报价的方法有三种：

口喊；
以手势表示（请参见图 3. 1）。（3）在申报记录表上填明。买

（手心向外）卖（手背向外）用手势表示数字

图 3.1 用手势表示买成卖

□成交单位

在论及证券报价时，我们已经介绍过是以每股的点数与每份债券的百分数（债点）为标准的，但在交易中，证券交易所一般要规定最低成交单位，即证券交易的股数或债券份数。各证券交易所对成交单位的规定均不同，有的以 10 股、100 股，也有的以 500 股与 1000 股等作为一个成交单位。成交单位的订立要合理，也就是说要充分考虑到交易所的发展情况，既不要太大，也不要太小。

□交易种类

证券交易所的交易种类，可分为专柜继续竞价、定期分盘竞价与定期不分盘竞价三种，分叙如下：

1.专柜继续竞价

专柜继续竞价方式适用于规模宏大而上市证券种类繁多的证券交易所。所谓专柜，是指由证券交易所在交易厅内专门设置的柜台（一般为马蹄形）。交易所设专柜若干个，分别编上号码，然后将上市证券分配到各专柜之中。每日营业开始之后，由证券交易所分别派员驻在柜内主持业务。买卖双方或者在柜台外竞价买卖，或者在竞价成交后将成交单传送给柜台中的工作人员予以登记，或者买卖双方填写申报单后交送给柜台里的工作人员，让他将价格数量相同者撮合成交，然后再由买卖方签署成交单。

专柜继续竟价又称专柜相对竟价。2.定期分盘公开竞价

定期分盘公开竞价方式适用于证券较少而业务也较清淡的交易所。它的做法是：先由证券交易所在交易厅内划定买卖地区，每日营业后，证券商即集中在这一买卖地区，然后由证券交易所的工作人员依照上市证券清单来逐一唱名，并挂出轮到买卖的证券名称；而证券商欲买卖某种证券时，应挂出他们的名称牌，经工作人员宣布后即开始公开竟价：买卖双方价格与数量相等时，即可拍手成交，填制成交单，然后传送给交易所工作人员。当交易所工作人员挂出另一种证券的名称牌后，前一种证券即应立即停止交易。

定期分盘公开竞价目前很少被证券交易所采用，但仍适用于商品交易所。

3.定期不分盘公开竞价

定期不分盘公开竟价方式也适用于证券较少而业务亦较清淡的交易所。与定期分盘公开竞价方式不同的是：买卖双方在交易所营业时间内在交易厅集中区任意公开竞价，买卖任何一种上市证券，没有任何时间限制。

□涨跌限度

证券交易主管机关与证券交易所为防止市场价格暴涨暴跌，为防止严重投机现象，常规定每市的涨跌限度：市价到达上下限时，即不得再有涨落（俗称之为“停板”）。有的交易所并没有限制涨落幅度，而将平稳市价的任务交给自营经纪人。

涨跌限度一般是据市价的不同数额规定的，如下表（表中的数字是假设

的）。

涨跌限度

股价（每股）涨跌限度（每股）1—100 元 50 元101—200 元 80 元

201—500 元 100 元

501—1500 元 150 元

1500 元以上 300 元

□佣金、经手费与印花税1.佣金

佣金是经纪人的劳务收入，证券交易所一般都规定统一佣金率，并禁止经纪人以直接或间接方式降低佣金率来进行同业竞争。统一的佣金率能有效地防止乱收费现象；但是，随着交易数额的扩大与交易频率的上升，固定佣金率已逐渐成为一些客户的沉重包袱，因而许多客户不在证券交易所交易而在场外市场交易；有鉴如此，许多证券交易所正沿着逐步取消固定佣金率的作法发展。

佣金由买卖双方分担。2.经手费

经手费是证券交易所从经纪人佣金中抽取的报酬，是证券交易所主要收入之一。

3.印花税

印花税是政府向证券的交易者（通常只限于卖方）征收的税种。