二、对号入座———证券类型分析

与证券趋势分析不同，证券类型分析是把股价变动归为几种类型，并提出在每种股价变动类型下的投资决策。股价变动类型是证券投资分析家依据股市的长期经验数据得出的模型。有了各种类型模型，投资者进行投资分析就变得简易多了，他只需对号入座即可：整理出自己所要投资的股票价格变化情况，绘成相应的图形，然后判别它属于何种类型，最后依据所属类型下的投资建议行事即可。

类型分析可分为美式类型分析、英式类型分析、日式类型分析三种。这三种分析方法本质上是相同的，但在形式上却差别较大，有必要分别介绍。

口美式类型分析

美式类型分析是由罗伯特·爱德华与约翰·玛基等美国人所创立的。这种分析方法是用图形来表示个别股价的变动情况；图形包括该股票每日的最高价、最低价、收盘价及交易额等内容。

美式类型分析所经常使用的图表有两种，一种是棒状图表，另一种是点数图表。

棒状图表。棒状图表图 5.4 的纵轴描述价格变化和交易的股票总额，横轴表示交易时间。图中上面一排竖直的短棒表示交易的高价、低价和收市价。这种交易价格，可以是每天的，也可以是每周的或每月的，下面一排短棒表示交易的数额。有些棒状图表分析者愿意了解上下两部分的情况，有的则只是瞄准价格变化部分的情况。棒状图表如图 5.4。如果横轴的时间以天来计算，那么在纵轴的上半部分，我们可标出和读出每天的高价、低价和收市价。在纵轴下半部分我们可以标出每天的交易额。这里要注意的是，交易额与股票价格在纵横上使用的是不同的标度，上面的标度一般要小一些，反映的是每种股票买卖的价格，下面的标度一般要大一些，反映的是该天的成交额有多少。

点数图表。点数图图 5.5 不是用坐标来表现价格变化，而是通过小方格来表现价格的变化。点数图的主要内容如下：第一，当每次股票上升时，用“X ”来表示，价格每上升一个单位，使用一个小方格表示。比如在第一列， 每股的价格从 7 元上升到 8 元，在 8—9 之间的小方格里打上一个“X ”字。

假如一次上升多个单位，比如说，在第三列，价格从 5 元到 7 元时，便可一次打两个“×”。假如价格在一个单位价格之内变化，就用不着打任何记号。比如价格从 7.3 变到 7.5，由于没有达到一个新的单位价，就用不着打“×”。同样，如果价格在一个单位价格内下降，就用不着打下降的记号。第二，如果价格下降，那就用“0”来表示，价格每下降一个单位，便在相应的小方格中填上一个“0”，下降多少单位须填上多少个“0”，例如在图 5.5 第一列

中，当价格上升到 8—9 之间时，开始下降，于是在第二列用“0”来表示。第三，当价格朝相反的方向变化时，则另起一列。在第一列中，价格上升到8—9 之间时，开始下降，于是用“0”在第二列下降一格表示。这里表示的

意义是，当价格上涨到 8 元时，又开始下降，并一直降到 5 元以下。第四， 小方格里的阿拉伯数字表示月份，即价格变化到了哪一个月，第二列的“3” 字一方面表示价格下降到 5—6 之间，另一方面又表示价格变化到这一点时， 进入了 3 月份。同样，第 1O 列的“4”表示价格变化进入了 4 月份。从小方格中的“3”，到方格中的“4”，我们可以看到 3 月份的价格涨落情况。

棒状图与点数图的区别在于：第一，棒状图上，可以反映出每天（或每

周、每月）价格变化的情况。例如，横轴表示天数，纵轴表示价格，那么每天的价格变化情况便可在图上标出。但点数图不能反映每天价格变化的情况。假如第 1 天价格上升，第 2 天甚至第 3 天或更长的时间，价格仍在上升，

那么，点数图便用同一列表示。用这种表示法，你便看不出第 1 天上涨了多

少，第 2 天上涨了多少。第二，点数图也没有象棒状图下面的那部分那样， 反映交易额的变化情况，而仅仅反映出价格的变化及变化的方向。

下面我们以常用的棒状图表为例来说明美式划线。

美式划线有众多的基本情况：头肩型、倒转头肩顶、双重头、三重头、双重底、方顶、尖顶（多角顶）、上升楔形、下降楔形、旗形、燕尾形、扇形、地域缺口、跑命缺口、广顶、广底、蛰伏底、上升三角形、垂直三角形、倒空缺口、反转岛形、双重趋势线、隧道趋势、中间下降趋势、主要挫落趋势、主要隧道趋势、螺旋形、复顶（多重头）、下降三角形。限于篇幅，我们不介绍上述全部类型，只介绍几种主要图形。

□美式划线类型（1）：头肩形

头肩形又分成两种即波峰型与波谷型。1.波峰形

典型的头肩波峰型如图 5.6 所示，其结构如下：

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A 点：即左肩。股价强烈上升；由于股价的大幅度上升，交易额随之上升；经过 A 点后，股价疲软，交易额随之也减少。

B 点：股价激升至 B 点，即形成头（又称大波峰）（高于左肩的波峰）， 交易额随之增加；经过 B 点后，受股价疲软的反作用力量，交易额降低至接近右肩的最高价，时而较高，时而较低。

C 点：即右肩。这是股价的第三次上升，此时的交易额较左肩与头的交易额小。

D 点：即颈线。这是股价的第二次下跌，它切过左肩与头的最低价。

A 至 D 点的各部分为头肩的波峰形的基本形态，在此形态上，有多种变形。但大体上，左肩和右肩盘旋的幅度大概是前一段上涨幅度的 1O％～20％ 左右。

头肩波峰形是由多头市场转变为空头市场的最常见的一种图形。

美国德州仪器公司实际股价走势。从该图中，可以明显地看出左肩、头与右肩的底部，可以构成一条“颈线”，如果行情跌至“颈线”以下，即为卖出信号。

2.波谷型

典型的头肩波谷形如图 5.8 所示，它是头肩波峰型的相反类型，其结构如下：

A 点：即左肩。股价开始下降，但交易额却相对增加；然后，在短期内， 反作用力量使股价回升，这时交易额反而比股价下降期要少一些。

B 点：即头。这是股价的第二次下降：与左肩的最低价格相比，此时的股价还要低；与左肩的由反作用力量引致的交易额相比，此时的交易额稍有增加。然后，在短期内，反作用力量使股价第二次回升，这时交易额比左肩的交易额高，这时的股价也比左肩的最低价要高一些。

C 点：即右肩。这是股价的第三次下降，此时的交易额比左肩或头的交易额少，但股价下降得比左肩或头的股价下降厉害。

D 点：股价上升，交易额急剧增加，这是股价暴涨的前兆。

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□美式划线类型（2）：复合头肩形

复合头肩型是由普通头肩型扩张发展而来的，但远较普通头肩型复杂。复合头肩型有多种具体类型，但一般形态是：二个左肩，二个右肩与一个头， 请参见图 5.9：

□美式划线类型（3）：圆形

如上述，复合头肩型是由普通头肩型扩张发展而形成的，而圆形则是由复合头肩型发展而形成的。

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第一，圆形表示买卖双方力量逐渐变化。例如，买方力量较卖方强，则股价上升；买方购买愿望较强、购买数量较多时，股价持续上升；反之，卖方力量略强而买方力量较弱时，则股价下跌。

第二，在买方占优势的最初阶段，交易额增加：随着买方力量的逐渐减弱，股价疲软，交易额减少。在波谷处，供求双方

力量处于均衡，交易额变得极少。但不久以后，随着买方力量逐渐增强， 股价曲线向上延伸，交易额重新增加。

□三角形

所谓三角形，是由一系列的股价变动所组成，每一次股价变动幅度要比前一次小，每一次的股价变动距离要比前一次短，第二次上升的顶点无法达到第一次上升顶点的高度；同样地，第二次下跌的最低点要比第一次下跌的最低点高；这样，就在股价变动线路图上形成了逐渐紧缩的三角形。

三角形又分成以下数种： 1.对称三角形

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三角形的一端是由两根斜直线所组成，股价波动的顶点以下斜线（即向下倾斜的那一根，也就是上面的那一根）为界，底部以上斜线（即向上倾斜的那一根，也就是下面的那一根。）

股价波幅逐渐紧缩而形成对称三角形时，成交量也会逐渐减少。经过一段时间后，图形就相当明显了：价格变动的顶界线（即下斜线）和底界线（即上斜线）会在右端相交，那就是三角形的顶点。股价在向顶点发展时，价格波动会越来越小，每日交易量也越变越小。

2.上升三角形和下降三角形

上升三角形和下降三角形均属直角三角形。直角三角形有一条界限是水平的，还有一条与之倾斜的一条线。假如顶界线是水平界线，则底界线向上倾斜，最后必定会在右端相交，这种三角形就是上升三角形；假如底界线是水平界限，则顶界线向下倾斜，最后必定会在左端相交，这种三角形就是下降三角形。

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上升三角形和下降三角形都具有相当高的预测价值，换言之，其股价趋势是能够事先预测的。上升三角形股价趋势最后大多向上突破，使股价上升；

下降三角形股价趋势最后大多向下突破，使股价下跌。

就心理因素来看，顶界线表示持股者每逢股价涨至某一水平时就愿意出售。因此，股价涨至顶界线时就遭遇卖方压力。相反的底界线表示持有资金的证券投资者，每见股价跌至某一水平时就愿意购买。因此，股价跌至底界时就会有买方支撑。□美式划线类型（4）：长方形

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长方形是由一连串横向的股价变动所形成，其变动的上、下线呈水平线， 这种类型与其他类型一样，都表示供求双方的冲突；头肩型的波峰描绘多数买方与少数卖方之间的冲突。与其他类型不同的是：它表示欲以一定价格出售股票的人与以较低价格购入股票的人之间力量均衡的关系；但从长方形上，我们不能看出当买卖一方疲软时，股票应突破何种界线，长方形越长， 交易额就越少；反之，若长方形越长，交易额增加，则表示股市流言的影响一时产生混乱。

□英式类型分析

英式类型分析，又称埃里奥特波浪理论，是英国人埃里奥特于 1938 年创立的。经过多年归纳总结，英式类型分析已相当成熟。

英式类型分析的基本原理是将股市波动的重复节奏分为五个主要波浪和三个次要（或调整）波浪。

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波浪为上升，字母标明的 a、6、c 波浪为调整波浪。1、3、5 波浪为冲力波浪，即上升波浪，而 2、4 与 1、3、5 方向相反，为它的调整波浪。尔后的 a、b、C 波浪为整个上升波浪的调整波浪。

英式类型分析认为，没有永恒的上升或下降波浪，只有在上升的过程中不断出现向下的调整波浪，该上升趋势才有可能保持下去。而每一个波浪中， 又可细分为小的八波浪（见图 5.15）。波浪区分得越细小，投资者对市场的股价波动就掌握得越准确，也就越能够及时地把握时机。

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波浪 1：属于前期波浪的反弹，一般是五个主要波浪的最短的波浪，但它有时却是十分有利的，是今后波浪的基础。

波浪 2：为波浪 1 的调整波浪，但最大限度也不会超过波浪 1 的最低点， 否则，就可能是完全不同的股价市场。

波浪 3：一般为五个波浪中最大的波浪波浪 2 的生成可从其穿过波浪 1 的

最高点得到证实。这时成交量一般最大。波浪 3 一般不会是 5 波浪中最短的。波浪 4：这是最复杂、难度最高的波浪，它是对波浪 3 的调整。其最低

点不应超过波浪 1 的最高点。

波浪 5：在股票市场上，波浪 5 通常不如波浪 3 有力，且一般是 5 波浪

中最长的波浪。股价进入波浪 5 后，投资者应谨慎从事，因为股价可能已接近最高点。

波浪 a：这个波浪经常被误解为是正常波浪的调整波浪，而实际上，该波浪的出现表明在较长时间内，股价原来的趋势已经结束，进入完全调整期。也有可能股价完全转向，走入了相反的道路。

波浪 b：属对波浪 a 的调整，也是股票市场给予对股价判断错误的投资者一次机会去止蚀和选择新的投资策略。该波浪有可能上升至波浪 5 的高点

（双头顶图型），甚至可能超过该高点。

波浪 c ：调整趋势的最后一个波浪，其低点可抵达波浪 4 的低点。但如果其低点超过波浪 1 的高点，就预示着一个新的反向趋势的形成。

上面，我们介绍了英式类型分析理论的基本原理，下面讲一讲应用规律。第一，如果波浪 1 与波浪 3 等长，那么波浪就及有可能为延长波浪。

第二，波浪 3 的最小目标可由波浪 1 的总长度乘以 1。618，再加上波浪

2 的最低点。如：波浪 1 的总长度为 5，波浪 2 的最低点为 2.7。波浪 3 的最小目标为 5X1.618＋2.7＝10.8（元）。

第三，波浪 5 的最大目标点可由波浪 1 的总长度乘以 3。236 加上波浪 1

的最高点，而其最小目标点则应加波浪 1 的最低点。如：波浪 1 的总长度为5，最低点为 1 元，最高点为 6 元，波浪 5 的最大高度可达到 5X3.236 十 6＝

22.2（元），而其低点为 5X3.236＋1＝17.2（元）。

第四，如果波浪 1 和波浪 3 基本上长度相同，那么波浪 5 就可能为延长

波浪，其长度可由波浪 3 的顶点减去波浪 1 的底点乘以 1. 618，再加上波

浪 4 的底点，如：波浪 3 的顶价为 15 元，波浪 1 的底价为 6 元，波浪 4 的底

价为 10 元，则波浪 5 的顶点可能为（15－6）X1.618＋1o＝24.6（元）。第五，波浪 C 的长度一般与波浪 a 相同。

第六，另一种计算波浪 C 的长度的方法为 a 的长度乘 0。618 再减去波浪a 的底价。如：波浪 a 的长度为 15，底价为 13 元，则波浪 C 的底价可能为15XO.618－13＝3.7（元）。

第七，如果波浪 b 到达或超过波浪 a 的顶点，则波浪 C 的长度约为波浪a 长度的 1.618 倍。

上面是埃里奥特波浪理论的七个应用规则，现在请读者仔细记住下面几组数字：23.6％、38.2％、50％、61.8％、73.4％。无论是上升还是下降趋势，趋势十分强烈的波浪，其调整幅度一般为 23.6－38.2％；在一个较弱的趋势中，其最大调整幅度一般为 61.8－73.4％。

当投资者掌握了这些基本理论后，就可以运用到股票市场了。一般较为谨慎的投资者多愿使用 50％的调整幅度作为自己入市的目标价。如在一个上升的股价趋势中，投资者可在 5O％的调整中再加倍购买股票，以获取利润； 而在下降的趋势中，则可在 5O％的调整中再加倍卖出股票。但较为胆大且较为自信的投资者，则可在 23.6—38.2％的调整中介入市场。

这里不建议采用 61.8—73.4％的调整，因为如此大幅度的调整有可能是趋势反向的开始。

□日式类型分析

日式类型分析，又称日式划线。1.日式划线的意义

所谓日式划线，即 K 线，是将每天股价变动记录下来划成图表，我们从这图表看出股市的变迁与变化的形态、股市的

前后关系等。若把时间拉长，也可发现股价变动的波峰与波谷

及两者的形状。如果把它们分类，股价变动的形状可区分为几种类型， 投资人便可利用这些类型预测未来的股市，以便股票投资。但是，前后股价变动虽属于同型，但由于其股价的位置、规模大小、速度的快慢有所不同， 两者的发展不尽相同，所以未来发现的股价形态即使跟过去类型相同，也不能轻易地依据过去同型股价加以预测。故依据划线预测股市变动须多次研究过去实例，广泛收集当时有关股价变动的各种情报才能有效。

2.日式划线结构

划线的种类甚多，有阴阳足、价差足及收盘足、单纯平均足、道琼式平均足等。现以阴阳足为例说明划线的结构。

阴阳足区分为日足、周足、月足。如以日足为例，划线包括开盘、收盘、最高价及最低价等。

开盘与收盘之间用粗线表示，称为实体。

如果收盘较开盘为低，则用阴线表示 。

如果收盘较开盘为高，则用阳线表示 。

如果某日的股价有较实体的高价为高者，此部分称为上影，较实体的低价为低者，称为下影，影的部分用细线表示。

请参见下列案例。

1992 年 5 月 3 日易泰股有关资料如下，请用阴阳足来表示所述市场情形：

开盘 最高价 最低价 收盘160 元 167 元 160 元 175 元

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1992 年 5 月 3 日京西公司股票有关资料如下，请用阴阳足来表示所述市场情形：

以上是以日足为例说明阴阳足的结构。然而一些企业的股票，由于投机性很小，每日的股价变动很小，这样采用日足则意义不大，因而常以一周变动为单位绘成阴阳足，称为周足。周足依据周一的开盘与周六的收盘，一周内最高价与一周内最低价等情形绘成阴阳足，原则与日足完全相同。□日式划线的类型（1）：上涨股市

在股价上涨场合，有以下各种划线类型，分述如下： 1.阳线三根型

{ewc MVIMAGE,MVIMAGE, !15900440_0170_1.bmp} (1)A 型

阳线三根型是由长度相同的三根阳线构成，即连续三天收盘价要比前日的最高价高。它的意义如下：

第一，第一根阳线表示有关股价的好信息己略微披露，敏感的投资者或买空补进的大户都很活跃，开始大量买进，这可以说是市场的幼年期。

第二，第二根阳线表示，在第一日犹豫不决感觉迟钝的大户，受第一日看涨股价的影响，开始买进。

第三，第三根阳线则表示，受第一、二日股市之影响，人心动摇，一般投资者跟进，至使股市一片热腾。第三根阳线日出现时，表示买风已衰，可以抛出。

因此，可说划线是依据人心变动以解释股市动向并可依此决定买卖股票的时机。

此外也可从强弱均势加以解释。即：

第一，第一根阳线表示买卖双方初次接成，买方顺利前进。

第二，第二根阳线表示买卖双方势均力敌，然买方乘势前进，略有收获。第三，第三根阳线则表示卖方已浮动，买方大举前进追击，使卖方崩溃

后退。

（2）B 型：

第一，第二根是一根长阳线，表示信息已经公开，股价略跌，但由于惯性作用，股价不会跌破第一日的最低价。

第二，第三根阳线表示股价上升乏力，所以必须以第三根阳线的收盘价卖出。

（3）C 型：

第一，最初两根阳线呈抵抗强烈，反弹亦强，故第三根呈收盘与最高值合一的长阳线，表示卖方总退却。

第二，因基础脆弱，故股价猛升后造成的断层容易被卖方的套利卖出所补合，故宜以第三根阳线之收盘价卖出了结。

（4）D 型：

第一，买方虽买进，但卖方却不断地套利卖出，使股价上升趋势升阻； 买势若停，则股价即会随这下跌。

第二，第二、三日的开盘价较收盘价更低且为小阳线，这时股价呈动摇局面；所以必然在第三天的收盘或第四天的开盘抛出。

2.点升型（见图 5. 18）

点升型是几根小阳线逐点上升，最后成为一根大阳线。出现点升型时， 表明买方的敏感度与胆量均一般。

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（1）A 型：

A 型中的第一根与最后一根阳线之间的小阳线，通常都不限于三根，而也有两根或四根的情形，这表示买方看到第一根阳线后（即好消息已经有所披露）即开始买进，但不象阳线三根型那样大步前进。这时买方心怀警戒。少量买进后再小步前进而丝毫不敢大意，小阳线越多就表示买方警戒心越大，也就越能显出点升型的特点。

这样，由于买方提高警觉，所以股市虽然能够上升，并且次日虽有小股买方继续买进，刺激股价持续上升，但这种小幅度上升形态反而提高买方的警戒心，使买方不敢以高价买进，同样，卖方优势地位虽然一时也受动摇， 但股市小幅度上升也使他们不敢大量卖出。这种形态反复演进，至最后才解除了买方警戒心，而卖方也随之大举推进，终于使阳线拉长。

所以，投资者可以在第二、第三天买进，或在第四夭呈长阳线时的终盘卖出。

（2）B 型：

第一，买方以第二天的收盘价大量买入且出现了收盘价与最高价同一的阳线，这使投资者起了戒心；但卖方的套利卖出并不多，使第三、第四天的收盘价较前一天的开盘价为高。

第二，最后的一根收盘价与最高价同一的长阳线出现时，即可卖出。

（1）A 型：

中阴型的第二根阳线及第三根阴线，与阴线三根型的第二根线相似。但与阳线三根型相比，中阴型略显软弱，买方对于股市行情甚是悲观，买势不强，买卖方在第三日大量卖出。一般投资者相继买进，所以股价没有大幅度

上升。

（2）B 型：

第一，第三根阴线不如 A 型深入，所以股价较 A 型更为疲软；

第二，因为买方势弱，所以第四天的收盘价未能超过前一天的开盘价， 所以无法创下高价。

（3）C 型：

第一，B 若是长阴线，则表示股价可能暴跌，A 至 B 表示是卖方的休整阶段，其后股价随即上升。

第二，投资者应按第三根阴线（即 B）的终盘价买进。4.猛升型（见图 5.20）

（1）A 型。

这种类型的特点是：一夜之间，投资者争相买进，致使股价猛升。这时， 有关股市的好新闻流传，一般投资者踊跃欲试，股市一片沸腾。但要确认股价猛升的转折点并不容易。例如，图中的 A 点很容易被误解成为猛升的转折点，但实际并非如此。要确定上述转折点，必须对猛升前长期陷于停滞的股市进行研究。一般来说，长期陷于停滞的股市有两种形态：一种是经济萧条时股价的长期停滞，另一种是上升股市经过一个阶段的猛升后的暂时停滞； 显然，这两种情形是有所不同的。另外，在确定转折点时还要注意造成猛升局势的政治、经济突发事件，以及股市上大户的操纵等。

（2）B 型。

B 型又称 A 型的类似型，表明它与 B 型有相当的相似。第一，它表示有突发性的政治、经济消息传来；

第二，猛升型的 B 型大致可说成是阳线三根型的强烈表现。

□划线的类型

（2）：下跌股市

在股价下跌场合，有以下各种划线类型，分述如下：

阴线三根型是由三根阴线构成，即连续三日开盘价均比前日的最低价低。

（1）A 型：

投资者应在第三根阴线（收盘价与最低价合一）出现时买进。

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（2）B 型：

投资者应在第三根阴线（收盘价与最低价合一）出现时买进。

（3）C 型：

这种类型的跌势不会太猛，如果它出现于股价下跌之后，就形成深谷； 反之，如果它出现于股市上升之后，就形成高峰。

2.点降型（见图 5. 22）

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这种类型的特点是：在第一根阴线与最后一根阴线之间，还有许多小阴线。

第一，点升型表示买方提高警觉、步步为营，而点降型则表示卖方提高

警觉，步步为营。在这一类型中，在小阴线连续出现三天以后，卖方才决心卖出。这种类型大都表示股价下降的情形。

第二，若最后一根阴线很长，表示股价将上涨，应买进。

（1）A 型：

第三根出现阳线，但是其股价继续下跌，投资者应以收盘价仍低于前一天的开盘价卖出。

（2）B 型：

在（A）处买卖双方势均力敌，双方展开拉锯战，但是第一根小阳线没有高过前面的阴线的开盘价，所以股价将继续下跌，投资者宜卖出。

4.猛跌型

猛跌型只有一种形态，见图 5.24。

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在猛跌型中，最后一根（第 4 天）阴线是呈开盘价与最高价合一的情形， 表示卖方总抛出，这时应在第四天按终盘价买进。

□日式划线的性质划线有以下性质。1.开盘与收盘同

第一，无重要消息呈无风静止状态，或客观条件使市场消化困难。

第二，买卖双方势力相当，市场呈胶着状态。但并非静止而是展开新战斗的前奏。所以往往在股市双方缠斗的终局，所谓三角形的顶点出现。

第一， 的上与下须大约相等表示买卖双方势力相当。 第二， 上须长表示卖势强，如下须长则表示买势强。

第三 型表示卖方虽抛出多但股价在收盘却回升，显示股市中买势渐强。

第四 型表示买方虽买进多，但股价却在收盘转弱，显示卖方势渐强。第五，一般言之，中或+ 都在停滞股市的后期出现。2.去来股市

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（1）A 型：阴线的收盘价越低于前一日的收盘价，那么就越容易形成高峰。若在股价上升后期出现 A 型，那么股价一般会下跌。

（2）B 型：阳线的收盘价超越过前一日的收盘价，那么就越容易形成低谷。若在股价下跌的后期出现 B 型，那么股价一般会上升。

1. 高值与收盘同一，低值与收盘价同一

前半句表示买方不管股价的上升而一味买进，卖方则在最高价时才卖出；后半句表示卖方不管股价的下跌而一味卖出，而买方则在最低价时才买进。

1. 母子型

母子型分 A 型与 B 型两种。

第一，在股价上升的过程中若出现 A 型的 a 状态，则表示股价上涨的趋势已被抑制住，股价即将下跌；在股价下跌的过程中若出现 A 型的 b 状态， 则表示股价下跌的趋势已被抑制住，股价即将上升；

第二，B 型的 a 状态与 b 状态的意义均与 A 型的 a 状态与 b 状态意义相同，唯一的区别在于股价上升或下跌的趋势在 B 型中更为明显。

第三，所以在 a 状态下投资者应卖出，而在 b 状态下投资者应买进。

□K 线与股价整理圈及波峰波谷

以上所述的是短期股价变动类型。若把时间拉长，则可发现股价的整理圈，进而洞悉波峰及波谷的形状。如图所示，所谓股价整理圈，是股价在一定幅度内上下持续变动。我们预测股价趋势变动，主要在于预测这种整理圈是朝较高水准移动，还是向较低水准移动，进而洞悉股价的峰与谷。因此， 除了分析上述短期股价变动类型外，尚须分析这种长期股价变动类型，进一步阐明股价波峰及波谷的形状。

整理圈的上线为抵抗线，下线则为支持线。就图左端所示，股价在整理圈变动，这时若市场传来好消息，股价便突破抵抗线向上挺升，至于挺升至何水准，须视此好消息对投资者鼓舞的程度而定。在新的整理圈，由于股价最初尚在探盘，故振幅较大，其后渐呈狭小，状如三角形。此时，若市场漫布坏消息，使股价跌破支持线跌至新整理圈，至于跌到何水准，须视此坏消息对投资者影响的程度而定。如果整理圈向上重叠，则形成上升趋势线，反之，整理圈向下重叠，则为下降趋势线。因此，我们从整理圈的变动可以观察股价的趋势，也可藉此洞察短期及长期的波峰或波谷。

股价整理圈可区分为强势及弱势两种，依其类型之不同而异。兹先说明形式类型。

1. 三尊形

三尊形形状如图 5.29 所示，股价上升形成三个高股价，中间股价较两边为高。两低峰连线为抵抗线，两谷底连线则为支持线。股价跌破支持线时， 即完成三尊形类型，这是股价下跌而■号峰即为此股价整理圈的波峰。

1. 双波峰形

如图 5. 30■及■为相等的高股价，其连线则为抵抗线，经■抵抗线平

行者为支持线。此形的买方较三尊形为弱，无力形成如 5.29 的■，股价跌破支持线，此类型即告完成，这是股价下跌信号。而 A 及 B 则是此整理圈的双波峰。3. 母子山形

形状如图 5.31 所示，股价上升形成两高股价，其中 A 最高，C 则较低。经 A 的直线为抵抗线，再经 B 与抵抗线平行之线则为支持线。这一形态表示买方力量较双波峰形更弱。当股价跌破支持线，此类型即告完成，这是股价下跌信号，而 A 为波峰。

1. 线型波峰

如图 5.32 所示，支持线及抵抗线都是直线，其间幅度极窄。股价跌破支持线时，此类型即告完成，是下跌信号。波峰则呈线型，这一类型不多。

1. 圆形波峰

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如图 5.33 所示，支持线与抵抗线皆呈弯曲，其间隔度极狭，股价跌破呈曲线的支持线时，此类型即告完成。为下跌信号，波峰呈圆形。

1. 三角形

三角形整理圈可分为下降三角形、反三角形、双形三角形整理圈。兹分述如下：

（1）下降三角形：

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如上图示，支持线为一水平线，但抵抗线则呈向左倾斜直线。股价的上下振幅越来越小呈收敛状，跌破支持线后，此类型即告完成，是下跌信号。此类型在下跌趋势的整理圈内颇常见到，波峰则不易确定。

如上图所示，抵抗线向右上倾斜，支持线则向右下倾斜。股价变动不收敛反而渐渐扩大，致买盘力衰。股价跌破支持线后，此类型即告完成，是下跌信号。

（3）双形三角形：

也表示股价下跌信号。